Kas yra apyvartinis kapitalas? Formulė ir pavyzdžiai

Apyvartinio kapitalo formulė, ką iš tikrųjų parodo einamasis ir greitasis padengimo koeficientai, kaip veikia pinigų konversijos ciklas ir kaip nuskaityti skaitines reikšmes iš didžiosios knygos.

Apyvartinis kapitalas – tai suma, kurią įmonė turi kasdienei veiklai finansuoti: trumpalaikis turtas, atėmus trumpalaikius įsipareigojimus. Jis rodo, ar ištekliai, kurie per metus virsta pinigais, padengia įsipareigojimus, kuriuos reikės įvykdyti per tą patį laikotarpį.

Apyvartinis kapitalas = Trumpalaikis turtas − Trumpalaikiai įsipareigojimai

Tai pati praktiškiausia balanso eilutė, nes ji atsako į klausimą, turintį konkretų terminą: ar sugebėsime išgyventi ateinančius dvylika mėnesių neprireikus pinigų, kurių neturime?

Praktinis pavyzdys

Šiuose straipsniuose naudojama įmonė gruodžio 31 d., eurais:

Trumpalaikis turtas		Trumpalaikiai įsipareigojimai
Atsargos	12 500	Skolos tiekėjams	8 400
Pirkėjų skolos	9 300	Mokėtinas PVM	2 100
Pinigai kasoje ir banke	6 200	Įsipareigojimai darbuotojams	2 700
		Gautos avansinės pajamos	3 500
Iš viso	28 000	Iš viso	16 700

Apyvartinis kapitalas = 28 000 − 16 700 = 11 300 €.

Teigiamas rezultatas – tai bazinis lūkesčių lygis: į pinigus virstantis turtas šiais metais viršija suėjusius įsipareigojimus. Tačiau vien bendra suma neatskleidžia visos struktūros, todėl čia pasitelkiami finansiniai koeficientai.

Svarbiausi koeficientai

Einamasis padengimo koeficientas (current ratio) = trumpalaikis turtas ÷ trumpalaikiai įsipareigojimai = 28 000 ÷ 16 700 = 1,7

Didesnė nei 1 reikšmė reiškia, että trumpalaikiai ištekliai viršija trumpalaikius įsipareigojimus. Seną vadovėlių taisyklę, kad „2 yra sveikas rodiklis“, verta pamiršti: prekybos centras, akimirksniu surenkantis pinigus už prekes ir apmokantis tiekėjams per 60 dienų, saugiai veikia ir nesiekdamas 1, o projektinė įmonė su lėtai atsiskaitančiais klientais gali jaustis suvaržyta esant 2 rodikliui.

Greitasis padengimo koeficientas (acid test) = (trumpalaikis turtas − atsargos) ÷ trumpalaikiai įsipareigojimai = (28 000 − 12 500) ÷ 16 700 ≈ 0,9

Šis rodiklis atmeta mažiausiai likvidų turtą. Atotrūkis tarp 1,7 ir 0,9 apibūdina visą šios įmonės situaciją: beveik pusę jos trumpalaikio turto sudaro atsargos, o atsargos virsta pinigais tik tada, jas kažkas nuperka. Mažesnis nei 1 greitasis koeficientas nėra pražūtingas, tačiau jis reiškia, kad ateinantys mėnesiai priklausys nuo atsargų pardavimo, o ne vien nuo sąskaitų apmokėjimo.

Apyvartinis kapitalas nuo pajamų = 11 300 ÷ 180 000 ≈ 6,3 %

Naudinga planuojant plėtrą: jei pajamos padvigubėja, o apyvartinis kapitalas išlieka proporcingas, įmonei prireikia maždaug 11 300 € papildomo finansavimo vien tam, kad ji galėtų vykdyti veiklą esamu lygiu. Augimas vartoja pinigus, o šis koeficientas rodo, kiek būtent jų reikia.

Ką iš tikrųjų reiškia „trumpalaikis“

Dvylikos mėnesių taisykla lemia viską, ir ji taikoma kiekvienai eilutei atskirai, o ne visiems likučiams bendrai:

Banko paskolos dalis, kurią reikia grąžinti per ateinančius metus, yra trumpalaikis įsipareigojimas, net jei pati paskola imta dešimtmečiui. Likusi dalis yra ilgalaikė.
Atsargos laikomos trumpalaikėmis net tada, jei sandėlyje jos praleido dvejus metus, tačiau žr. toliau pateiktą pastabą apie senėjimą.
Gautos avansinės pajamos (pinigai, gauti už neįvykdytus darbus) yra trumpalaikis įsipareigojimas, o ne pajamos. Mūsų pavyzdyje jų yra 3 500 €: tai jau banke esantys pinigai, kuriuos dar reikės užsitarnauti. Jie teisingai sumažina apyvartinį kapitalą, nes šių darbų atlikimas pareikalaus išteklių.

Realistiškas duomenų vertinimas

Formulė yra aritmetinis veiksmas, tačiau interpretacijai reikia detalių, slypinčių už kiekvienos eilutės.

Pirkėjų skolų kokybė. 9 300 € vertės sąskaitos vertos tiek tik tada, jei klientai sumoka. Skolų senėjimo ataskaita (aging report) paskirsto jas į einamuosius ir vėluojančius laikotarpius: jei iš 9 300 € net 4 000 € yra vėluojami sumokėti 90 dienų, įmonės padėtis yra pastebimai prastesnė, nei rodo balansas, o šis skirtumas – tai abejotinų skolų atidėjinys, kurį reikės pripažinti atliekant koreguojamuosius įrašus.
Atsargų kokybė. Ta pati logika. Atsargų senėjimo analizė parodo, ar 12 500 € yra greitai apyvartoje besisukantys produktai, ar įšaldytas kapitalas.
Tendencija svarbesnė už taškinį rodiklį. Apyvartinis kapitalas, augantis dėl didėjančių pirkėjų skolų, yra įspėjamasis ženklas; augantis dėl besikaupiančių pinigų – ne. Vienas momentinis pjūvis to neparodys, tačiau du iš eilės – jau taip.
Neigiamas rodiklis nebūtinai reiškia blogį. Įmonės, kurios pinigus už prekes surenka pardavimo momentu, o tiekėjams moka pagal sutartas sąlygas (mažmeninė prekyba, restoranai, metiniai prenumeratos programinės įrangos mokesčiai, sumokėti iš anksto), įprastai dirba su neigiamu apyvartiniu kapitalu, nes jas finansuoja patys tiekėjai ir klientai. Visiškai kita situacija yra tuomet, kai neigiamą apyvartinį kapitalą turi įmonė, išrašanti sąskaitas su 30 dienų apmokėjimo terminu.

Pinigų konversijos ciklas

Apyvartinis kapitalas, išreikštas eurais, parodo pinigų sumą, o išreikštas dienomis – problemos priežastį:

Pinigų konversijos ciklas = atsargų apyvartumo dienos
                          + pirkėjų skolų apyvartumo dienos
                          − tiekėjų skolų apyvartumo dienos

Mūsų pavyzdyje: 12 500 € atsargų, palyginti su 104 000 € metinės parduotų prekių savikainos, sudaro maždaug 44 atsargų laikymo dienas; 9 300 € pirkėjų skolų, palyginti su metinėmis sąskaitomis, sudaro apie dvi savaites; 8 400 € skolų tiekėjams, palyginti su pirkimais, yra maždaug 25 dienos. Sudėjus gaunamas maždaug penkių savaičių ciklas – tai laikotarpis, kurį įmonė savo lėšomis finansuoja prekybą, kol pinigai sugrįžta atgal.

Kiekviena diena, nuimta nuo šio ciklo, visam laikui atlaisvina pinigų srautus. Štai kodėl greitesnis skolų surinkimas, mažesnių atsargų laikymas ir geresnių sąlygų su tiekėjais derinimasis yra trys svertai, finansuojantys augimą be paskolų, ir kodėl pinigų srautų prasme jie paprastai lenkia išlaidų mažinimą.

Iš kur gaunami duomenys

Visi šie duomenys kyla tiesiai iš didžiosios knygos be jokio rankinio rinkimo:

POST /v1/reports/financial-statements grąžina balansą, kuriame trumpalaikis turtas jau išskirstytas į atsargas, pirkėjų skolas, kitą trumpalaikį turtą ir pinigus, o įsipareigojimai – į trumpalaikius ir ilgalaikius; tai ir yra du formulės reikalaujami rodikliai.
POST /v1/reports/debt-aging { side: 'receivables' | 'payables' } pateikia skolų senėjimo intervalus pagal atskirus partnerius šioms sumoms pagrįsti.
POST /v1/reports/stock-balance ir /v1/reports/stock-aging atlieka tą pačią funkciją atsargoms.

Viena verta žinoti pastaba: trumpalaikių ir ilgalaikių dalių padalijimas finansinėse ataskaitose kyla iš sąskaitų plano struktūros, todėl paskolos trumpalaikė dalis bus klasifikuojama teisingai tik tuo atveju, jei ji įtraukta į trumpalaikių įsipareigojimų sąskaitą. Jei ilgalaikė skola visuregulė, apyvartinis kapitalas atrodo geresnis, nei yra iš tikrųjų – tai penkių minučių patikrinimas, kurį verta atlikti kartą per laikotarpį.

D.U.K.

Kokia yra apyvartinio kapitalo formulė?

Trumpalaikis turtas, atėmus trumpalaikius įsipareigojimus. „Trumpalaikis“ reiškia tikėtiną realizavimą arba padengimą per dvylika mėnesių, taikant kiekvienai eilutei atskirai, įskaitant ilgalaikės skolos dalį, kurią reikia padengti per ateinančius metus.

Koks apyvartinio kapitalo koeficientas laikomas geru?

Tai visiškai priklauso nuo verslo šakos. Didesnis nei 1 yra bendras atskaitos taškas, tačiau mažmeninės prekybos ir prenumeratos verslai sėkmingai veikia ir žemiau šios ribos, o projektinės įmonės gali jaustis įsitempusios ir viršydamos 2. Lyginkitės su savo įmonės istorija ir tiesioginiais konkurentais, o ne su vadovėlio skaičiais.

Kuo skiriasi einamasis ir greitasis padengimo koeficientai?

Greitasis koeficientas iš trumpalaikio turto atima atsargas, remiantis tuo, kad atsargas yra sunkiausia greitai paversti pinigais. Didelis atotrūkis tarp šių dviejų koeficientų rodo, kiek įmonės trumpalaikė padėtis priklauso būtent nuo atsargų pardavimo.

Ar apyvartinis kapitalas gali būti per didelis?

Taip. Per didelis apyvartinis kapitalas reiškia neefektyviai naudojamą kapitalą – gulinčius pinigus, niekieno neperkamas atsargas, per lėtai atsiskaitančius klientus. Tai saugiau nei per mažas kapitalas, tačiau šie pinigai finansuoja patys save, o ne realią verslo veiklą.

Ar į apyvartinį kapitalą įtraukiamos gautos avansinės pajamos?

Taip, kaip trumpalaikiai įsipareigojimai. Pinigai, gauti už dar nepristatytas prekes ar paslaugas, yra prievolė atlikti darbą, o ne pajamos, todėl jie pagrįstai mažina apyvartinį kapitalą tol, kol pristatymas nėra įvykdytas.