कार्यशील पूंजी (working capital) क्या है? सूत्र और उदाहरण

कार्यशील पूंजी (working capital) वह राशि है जो किसी कंपनी के पास दिन-प्रतिदिन के व्यापार को वित्तपोषित (fund) करने के लिए उपलब्ध होती है: चालू संपत्तियां (current assets) माइनस चालू देनदारियां (current liabilities)। यह मापती है कि एक वर्ष के भीतर नकदी में बदलने वाले संसाधन उसी वर्ष देय होने वाली देनदारियों को पूरा करते हैं या नहीं।

Working capital = Current assets − Current liabilities

यह बैलेंस शीट पर सबसे व्यावहारिक आंकड़ा है, क्योंकि यह एक ऐसी समय सीमा वाले सवाल का जवाब देता है: क्या हम बिना किसी ऐसे धन की आवश्यकता के अगले बारह महीने पार कर सकते हैं जो हमारे पास नहीं है?

एक हल किया गया उदाहरण

इन लेखों में उपयोग की जाने वाली कंपनी, 31 दिसंबर को, यूरो में:

चालू संपत्तियां (Current assets)		चालू देनदारियां (Current liabilities)
इन्वेंट्री (Inventory)	12,500	व्यापारिक प्राप्य (Trade payables)	8,400
व्यापारिक प्राप्य (Trade receivables)	9,300	देय वैट (VAT payable)	2,100
नकदी और बैंक (Cash and bank)	6,200	पेरोल देनदारियां (Payroll liabilities)	2,700
		आस्थगित आय (Deferred income)	3,500
कुल (Total)	28,000	कुल (Total)	16,700

कार्यशील पूंजी (Working capital) = 28,000 − 16,700 = 11,300 €।

यह सकारात्मक (positive) है, जो कि मूल अपेक्षा है: इस वर्ष नकदी में बदलने वाली संपत्तियां देय होने वाली देनदारियों से अधिक हैं। लेकिन अकेला यह मुख्य आंकड़ा इसके स्वरूप को छुपा देता है, और यहीं अनुपातों (ratios) की भूमिका आती है।

वे अनुपात जो मायने रखते हैं

वर्तमान अनुपात (Current ratio) = चालू संपत्तियां ÷ चालू देनदारियां = 28,000 ÷ 16,700 = 1.7

1 से ऊपर का अर्थ है कि अल्पकालिक संसाधन अल्पकालिक देनदारियों से अधिक हैं। पाठ्यपुस्तक का पुराना नियम कि "2 स्वस्थ है" नजरअंदाज करने योग्य है - एक सुपरमार्केट जो तुरंत नकदी एकत्र करता है और आपूर्तिकर्ताओं को 60 दिनों में भुगतान करता है, वह 1 से नीचे आराम से काम करता है, जबकि धीमी गति से भुगतान करने वाले ग्राहकों वाला एक प्रोजेक्ट बिजनेस 2 पर भी तनाव में हो सकता है।

त्वरित अनुपात (Quick ratio - acid test) = (चालू संपत्तियां − इन्वेंट्री) ÷ चालू देनदारियां = (28,000 − 12,500) ÷ 16,700 ≈ 0.9

यह सबसे कम तरल संपत्ति (least liquid asset) को हटा देता है। 1.7 और 0.9 के बीच का अंतर इस कंपनी की पूरी कहानी है: इसकी लगभग आधी चालू संपत्तियां स्टॉक हैं, और स्टॉक तभी नकदी बनता है जब कोई उसे खरीदता है। 1 से कम त्वरित अनुपात घातक नहीं है, लेकिन इसका मतलब है कि अगले कुछ महीने केवल चालान वसूलने पर नहीं, बल्कि इन्वेंट्री बेचने पर निर्भर करते हैं।

राजस्व के मुकाबले कार्यशील पूंजी (Working capital against revenue) = 11,300 ÷ 180,000 ≈ 6.3%

विकास की योजना बनाने के लिए उपयोगी: यदि राजस्व दोगुना हो जाता है और कार्यशील पूंजी आनुपातिक रहती है, तो व्यवसाय को केवल नए स्तर पर व्यापार करने के लिए लगभग 11,300 € अधिक वित्तपोषण की आवश्यकता होगी। विकास नकदी की खपत करता है, और यह अनुपात बताता है कि कितना।

"चालू" (current) का वास्तविक अर्थ क्या है

बारह महीने का नियम सब कुछ तय करता है, और इसे पूरे बैलेंस की बजाय लाइन दर लाइन लागू किया जाता है:

• बैंक ऋण का वह हिस्सा जो अगले वर्ष के भीतर देय है, एक चालू देनदारी है, भले ही ऋण एक दशक तक चले। बाकी गैर-चालू है।
• इन्वेंट्री चालू है भले ही वह गोदाम में दो साल से रखी रही हो - लेकिन नीचे दी गई एजिंग चेतावनी देखें।
• आस्थगित आय (अवितरित कार्य के लिए प्राप्त नकद) राजस्व नहीं, बल्कि एक चालू देनदारी है। हमारे उदाहरण में इसका 3,500 € है: ऐसा धन जो पहले से ही बैंक में आ चुका है जिसे अभी अर्जित किया जाना बाकी है। यह कार्यशील पूंजी को कम करता है, और सही मायनों में करता है, क्योंकि उस काम को पूरा करने में संसाधनों की खपत होगी।

इसे ईमानदारी से पढ़ना

सूत्र अंकगणित है; व्याख्या को प्रत्येक पंक्ति के पीछे के विवरण की आवश्यकता होती है।

• प्राप्यों की गुणवत्ता (Receivables quality)। 9,300 € के चालान केवल तभी 9,300 € के हैं जब ग्राहक भुगतान करें। एक एजिंग रिपोर्ट इसे वर्तमान और अतिदेय (overdue) बाल्टी में विभाजित करती है - 9,300 € में से जिसका 4,000 € 90 दिनों से अतिदेय है, वह बैलेंस शीट के सुझाव से काफी कमजोर स्थिति है, और अंतर एक बैड-डेब्ट प्रावधान है जो समायोजन प्रविष्टियों के माध्यम से पहचाने जाने की प्रतीक्षा कर रहा है।
• इन्वेंट्री गुणवत्ता (Inventory quality)। यही तर्क लागू होता है। स्टॉक एजिंग आपको बताती है कि 12,500 € तेजी से बिकने वाला सामान है या धीमी गति से चलने वाली पूंजी।
• स्तर से बेहतर रुझान (Trend beats level)। प्राप्यों में भारी वृद्धि के कारण कार्यशील पूंजी का बढ़ना एक चेतावनी है; नकदी जमा होने के कारण बढ़ना नहीं। एक स्नैपशॉट इन दोनों में अंतर नहीं बता सकता; दो लगातार स्नैपशॉट बता सकते हैं।
• नकारात्मक स्वचालित रूप से बुरा नहीं है। बिक्री के बिंदु पर नकदी एकत्र करने वाले और शर्तों पर आपूर्तिकर्ताओं को भुगतान करने वाले व्यवसाय - खुदरा, रेस्तरां, साल में अग्रिम बिल किए जाने वाले सब्सक्रिप्शन सॉफ्टवेयर - नियमित रूप से नकारात्मक कार्यशील पूंजी पर चलते हैं और उनके अपने आपूर्तिकर्ताओं और ग्राहकों द्वारा वित्तपोषित होते हैं। 30-दिन की शर्तों पर चालान जारी करने वाले व्यवसाय में नकारात्मक कार्यशील पूंजी पूरी तरह से अलग मामला है।

नकद रूपांतरण चक्र (cash conversion cycle)

यूरो में मापी गई कार्यशील पूंजी आपको राशि बताती है; दिनों में मापी गई यह आपको इसका कारण बताती है:

Cash conversion cycle = days inventory outstanding
                      + days sales outstanding
                      − days payables outstanding

उदाहरण के लिए, लगभग: 104,000 € वार्षिक लागत की बिक्री के मुकाबले 12,500 € की इन्वेंट्री लगभग 44 दिनों का स्टॉक है; वर्ष की चालान बिक्री के मुकाबले 9,300 € के प्राप्य लगभग दो सप्ताह हैं; खरीदारी के मुकाबले 8,400 € के देय संभवतः 25 दिन हैं। यह लगभग पांच सप्ताह के चक्र पर बैठता है - वह अवधि जब कंपनी पैसा वापस आने से पहले अपनी जेब से व्यापार को वित्तपोषित करती है।

उस चक्र से हटाया गया हर दिन स्थायी रूप से नकदी जारी करता है। यही कारण है कि तेजी से संग्रह करना, कम स्टॉक रखना और आपूर्तिकर्ता की शर्तों पर बातचीत करना वे तीन लीवर हैं जो बिना उधार लिए विकास को वित्तपोषित करते हैं - और यही कारण है कि वे नकदी प्रभाव के लिए लागत में कटौती से बेहतर होते हैं।

आंकड़े कहां से आते हैं

यह सब बहीखाते (ledger) से प्राप्त होता है, जिसमें कोई मैन्युअल असेंबली नहीं होती है:

• POST /v1/reports/financial-statements बैलेंस शीट को उन चालू संपत्तियों के साथ लौटाता है जो पहले से ही इन्वेंट्री, प्राप्य, अन्य चालू संपत्तियों और नकदी में विभाजित हैं, और देनदारियों को चालू और गैर-चालू में विभाजित करता है - सूत्र को जिन दो कुल राशियों की आवश्यकता होती है।
• POST /v1/reports/debt-aging { side: 'receivables' | 'payables' } प्रत्येक पार्टनर के लिए उन कुल राशियों के पीछे की एजिंग बकेट देता है।
• POST /v1/reports/stock-balance और /v1/reports/stock-aging इन्वेंट्री के लिए भी यही करते हैं।

जानने योग्य एक चेतावनी: विवरणों में चालू/गैर-चालू विभाजन चार्ट ऑफ अकाउंट्स संरचना से प्राप्त होता है, इसलिए ऋण का चालू हिस्सा केवल तभी सही ढंग से वर्गीकृत किया जाता है जब इसे वास्तव में चालू-देनदारी खाते में पोस्ट किया जाता है। यदि दीर्घकालिक ऋण पूरी तरह से गैर-चालू समूह में रहता है, तो कार्यशील पूंजी वास्तविक स्थिति से बेहतर दिखाई देगी - एक पांच मिनट की जांच है जिसे एक बार कर लेना चाहिए।

FAQ

कार्यशील पूंजी का सूत्र क्या है?

चालू संपत्तियां माइनस चालू देनदारियां। "चालू" का अर्थ बारह महीने के भीतर वसूल या निबटारे की उम्मीद है, जिसे लाइन दर लाइन लागू किया जाता है - जिसमें अगले वर्ष देय होने वाले दीर्घकालिक ऋण का हिस्सा भी शामिल है।

एक अच्छी कार्यशील पूंजी अनुपात क्या है?

यह पूरी तरह से व्यापार पर निर्भर करता है। 1 से ऊपर सामान्य आधार रेखा है, लेकिन खुदरा और सब्सक्रिप्शन व्यवसाय इससे नीचे स्वास्थ्यप्रद रूप से काम करते हैं जबकि प्रोजेक्ट व्यवसाय 2 से ऊपर तंग हो सकते हैं। पाठ्यपुस्तक के नंबर के बजाय अपने स्वयं के इतिहास और प्रत्यक्ष प्रतिस्पर्धियों से तुलना करें।

वर्तमान अनुपात और त्वरित अनुपात में क्या अंतर है?

त्वरित अनुपात चालू संपत्तियों से इन्वेंट्री को बाहर करता है, इस आधार पर कि स्टॉक को जल्दी से नकदी में बदलना सबसे कठिन चालू संपत्ति है। दोनों अनुपातों के बीच एक बड़ा अंतर आपको बताता है कि कंपनी की अल्पकालिक स्थिति इन्वेंट्री बेचने पर कितनी निर्भर है।

क्या कार्यशील पूंजी बहुत अधिक हो सकती है?

हाँ। अतिरिक्त कार्यशील पूंजी निष्क्रिय पूंजी है - नकदी जो स्थिर बैठी है, स्टॉक जिसे कोई नहीं खरीद रहा है, ग्राहकों को भुगतान करने में बहुत अधिक समय लग रहा है। यह बहुत कम होने से सुरक्षित है, लेकिन यह व्यवसाय के बजाय खुद को वित्तपोषित करने वाला धन है।

क्या कार्यशील पूंजी में आस्थगित आय (deferred income) शामिल है?

हाँ, एक चालू देनदारी के रूप में। अभी तक वितरित न की गई वस्तुओं या सेवाओं के लिए प्राप्त नकद निष्पादन का दायित्व है, राजस्व नहीं, इसलिए यह वितरण होने तक कार्यशील पूंजी को सही ढंग से कम करता है।