Hvað er veltufé? Formúla og dæmi

Veltufé (working capital) er það sem fyrirtæki hefur tiltækt til að fjármagna daglegar rekstrar- og viðskiptiþarfir: veltueignir að frádregnum skammtímaskuldum. Það mælir hvort auðlindir sem breytast í reiðufé innan árs dugi fyrir þeim skuldbindingum sem falla á gjalddaga á sama ári.

Veltufé = Veltueignir − Skammtímaskuldir

Þetta er hagnýtasta stærðin á efnahagsreikningnum, vegna þess að hún svara spurningu sem fylgir gjalddagi: komumst við í gegnum næstu tólf mánuði án þess að þurfa á fjármunum að halda sem við höfum ekki yfir að ráða?

Útreikningsdæmi

Fyrirtækið sem notað er í gegnum þessar greinar, miðað við 31. desember, í evrum:

Veltueignir		Skammtímaskuldir
Vörubirgðir	12.500	Viðskiptaskuldir	8.400
Viðskiptakröfur	9.300	VSK til greiðslu	2.100
Handbært fé	6.200	Launatengd gjöld	2.700
		Fyrirframgreiddar tekjur	3.500
Samtals	28.000	Samtals	16.700

Veltufé = 28.000 − 16.700 = 11.300 €.

Jákvætt, sem er grunnviðmiðið: eignirnar sem breytast í reiðufé á þessu ári eru umfram skuldbindingar sem falla á gjalddaga. En heildartalan ein og sér dylur samsetningu hennar, og þar koma hlutföllin til sögunnar.

Hlutföllin sem skipta máli

Almennt veltuhlutfall (current ratio) = veltueignir ÷ skammtímaskuldir = 28.000 ÷ 16.700 = 1,7

Yfir 1 þýðir að skammtímaeignir eru umfram skammtímaskuldir. Gamla kenn Að bókareglan um að „2 sé heilbrigt“ er óþarfi að taka mark á – matvöruverslun sem fær reiðufé strax og greiðir birgjum á 60 dögum starfar þægilega undir 1, á meðan verkefnafyrirtæki með viðskiptavini sem borga hægt getur verið þröngt sett við 2.

Traustleikahlutfall (quick ratio / acid test) = (veltueignir − vörubirgðir) ÷ skammtímaskuldir = (28.000 − 12.500) ÷ 16.700 ≈ 0,9

Þetta fjarlægir þá eign sem er minnst seljanleg. Bilið á milli 1,7 og 0,9 er saga þessa fyrirtækis í hnotskurn: tæplega helmingur veltueigna þess eru birgðir, og birgðir verða aðeins að reiðufé ef einhver kaupir þær. Traustleikahlutfall undir 1 er ekki feigðarflug, en það þýðir að næstu mánuðir velta á því að selja vörubirgðir, ekki bara að innheimta reikninga.

Veltufé sem hlutfall af tekjum = 11.300 ÷ 180.000 ≈ 6,3%

Gagnlegt við áætlanagerð um vöxt: ef tekjur tvöfaldast og veltuféð heldur sama hlutfalli þarf fyrirtækið um það bil 11.300 € í viðbótarfjármögnun eingöngu til að geta rekið sig á nýju stigi. Vöxtur bindur lausafé, og þetta hlutfall sýnir hversu mikil bindingin er.

Hvað „skammtíma-“ þýðir í raun og veru

Tólf mánaða regla ákvarðar allt, og henni er beitt línu fyrir línu í stað þess að taka stóru heildarstöðurnar:

• Hluti af bankaláni sem gjalddagagengur á næsta ári er skammtímaskuld, jafnvel þótt lánstíminn sé áratugur. Afgangurinn er langtímaskuld.
• Vörubirgðir eru veltueign jafnvel þótt þær hafi legið í vöruhúsinu í tvö ár – en sjáðu þó athugasemd um aldursskiptingu hér að neðan.
• Fyrirframgreiddar tekjur (reiðufé móttekið fyrir óunna vinnu) eru skammtímaskuld, ekki tekjur. Dæmið okkar er með 3.500 € af því: peningar sem þegar hafa verið lágir inn á banka en eiga eftir að vinna fyrir sér. Það lækkar veltuféð, með fullum rétti, því að vinna það verk mun kosta tilföng.

Að lesa tölurnar heiðarlega

Formúlan er stærðfræði; túlkunin krefst smáatriðanna á bak við hverja línu.

• Gæði viðskiptakrafna. 9.300 € í reikningum eru aðeins 9.300 € virði ef viðskiptavinir borga. Aldursskýrsla (aging report) skiptir þessu í núverandi og gjaldfallna flokka – 9.300 € þar sem 4.300 € eru 90 dögum yfir tíma er verulega veikari staða en efnahagsreikningurinn gefur til kynna, og mismunurinn er niðurfærsla á viðskiptakröfum sem á eftir að færa til bókar í gegnum leiðréttingarfærslur.
• Gæði vörubirgða. Sömu rök eiga við. Aldursskipting birgða segir þér hvort 12.500 € eru hratt seldar vörur eða dregið fjármagn sem hreyfist hægt.
• Þróun skiptir meira máli en ststa á einum tímapunkti. Veltufé sem vex vegna þess að kröfur eru að bólgna út er aðvörun; að það vex vegna þess að reiðufé safnast fyrir er það ekki. Ein staða á einum tímapunkti getur ekki greint þar á milli; tvær samfelldar stöður geta það.
• Neikvætt veltufé er ekki sjálfkrafa slæmt. Fyrirtæki sem innheimta reiðufé við sölu og greiða birgjum samkvæmt greiðsluskilmálum – verslanir, veitingastaðir, áskriftarhugbúnaður sem rukkaður er fyrirfram árlega – reka sig reglulega með neikvætt veltufé og eru fjármögnuð af eigin birgjum og viðskiptavinum. Neikvætt veltufé í fyrirtæki sem gefur út reikninga með 30 daga greiðslufresti er hins vegar allt öðru máli.

Reiðufjárhringrásin (cash conversion cycle)

Veltufé mælt í evrum segir þér upphæðina; mælt í dögum segir það þér orsökina:

Reiðufjárhringrás = birgðadagar
                  + söludagar
                  − lánadagar birgja

Fyrir dæmið okkar er þetta lauslega: vörubirgðir upp á 12.500 € á móti 104.000 € í árlegum kostnaði seldra vara eru um 44 daga birgðahald; viðskiptakröfur upp á 9.300 € á móti árlegri sölutölu eru um tvær vikur; viðskiptaskuldir upp á 8.400 € á móti aðföngum eru kannski 25 dagar. Það skilar hringrás upp á um fimm vikur – það tímabil sem fyrirtækið fjármagnar reksturinn úr eigin vasa áður en peningarnir koma til baka.

Hver dagur sem tekinn er af þeirri hringrás losar reiðufé varanlega. Það er ástæðan fyrir því að innheimta hraðar, halda minni birgðum og semja um betri skilmála við birgja eru þrír lyklarnir sem fjármagna vöxt án lántöku – og hvers vegna þeir standa venjulega framar kostnaðaraðgerðum þegar kemur að áhrifum á lausafé.

Hvað tölurnar koma frá

Allt þetta er unnið beint úr bókhaldinu, án handvirkrar samsetningar:

• POST /v1/reports/financial-statements skilar efnahagsreikningnum þar sem veltueignum er þegar skipt upp í vörubirgðir, viðskiptakröfur, aðrar veltueignir og handbært fé, og skuldum skipt í skammtíma- og langtímaskuldir – samtölin tvö sem formúlan þarf.
• POST /v1/reports/debt-aging { side: 'receivables' | 'payables' } gefur aldursskiptinguna á bak við þessi samtöl, sundliðað eftir viðskiptamönnum.
• POST /v1/reports/stock-balance og /v1/reports/stock-aging gera það sama fyrir vörubirgðir.

Ein athugasemd sem gott er að hafa í huga: skiptingin í skammtíma- og langtímaskuldir í skýrslunum er dregin af uppbyggingu bókhaldslykilsins, þannig að skammtímahluti láns er eingöngu flokkaður rétt ef hann er færður á skammtímaskuldalykil. Ef langtímaskuldir liggja að öllu leyti í langtímaflokknum mun veltuféð líta betur út en það er í raun – fimm mínútna tjekk sem er þess virði að gera einu sinni.

FAQ

Hvað er veltufjárformúlan?

Veltueignir að frádregnum skammtímaskuldum. „Skammtíma-“ þýðir það sem ætlað er að innheimta eða greiða upp innan tólf mánaða, og er metið línu fyrir línu – þar með talið hluti langtímalána sem fellur á gjalddaga á næsta ári.

Hvað er gott veltuhlutfall?

Það fer algjörlega eftir atvinnugreininni. Yfir 1 er almennt grunnviðmið, en verslanir og áskriftarfyrirtæki starfa heilbrigt undir því á meðan verkefnafyrirtæki geta verið þröngt sett yfir 2. Berðu saman við þína eigin sögu og beina keppinauta í stað þess að horfa á kennslubókartölu.

Hver er munurinn á almennu veltuhlutfalli og traustleikahlutfalli?

Traustleikahlutfallið undanskilur vörubirgðir úr veltueignum, á þeirri forsendu að birgðir séu sú veltueign sem er erfiðast að breyta í reiðufé fljótt. Stórt bil á milli þessara tveggja hlutfalla segir þér hversu háð skammtímastaða fyrirtækisins er af því að selja vörubirgðir.

Getur veltufé verið of hátt?

Já. Umframveltufé er óvirkt fjármagn – reiðufé sem liggur aðgerðarlaust, birgðir sem enginn kaupir, viðskiptavinir sem eru of lengi að borga. Það er öruggara en of litalt veltufé, en það eru peningar sem fjármagna sjálfa sig í stað þess að fjármagna reksturinn.

Inniheldur veltufé fyrirframgreiddar tekjur?

Já, sem skammtímaskuld. Reiðufé móttekið fyrir vörur eða þjónustu sem ekki hefur verið afhent enn er skuldbinding um að skila af sér verki, ekki tekjur, þannig að það lækkar veltuféð með réttu þar til afhendingin á sér stað.