Валовий прибуток проти операційного прибутку та чистого прибутку
Пояснення трьох рівнів прибутку - що вимірює кожен із них, які витрати знаходяться між ними, про що свідчать маржі та яке місце займає EBITDA.
Звіт про прибутки та збитки показує прибуток на трьох рівнях, і ці три показники відповідають на три різні запитання. Валовий прибуток показує, чи приносить продукт гроші. Операційний прибуток показує, чи приносить гроші бізнес загалом. Чистий прибуток показує, чи заробляють акціонери.
Плутанина між цими показниками призводить до того, що компанії вважають свою проблему ціновою, хоча насправді вона є проблемою накладних витрат.
Ієрархія показників
Кожен наступний рівень вираховує додатковий шар витрат:
Виручка
− Собівартість реалізації → Валовий прибуток
− Витрати на збут та адміністративні витрати → Операційний прибуток
± Результати іншої та фінансової діяльності
− Податок на прибуток → Чистий прибуток
Використовуючи звіт про фінансові результати з цієї серії (в євро):
| Рівень | Сума | Маржа |
|---|---|---|
| Виручка від реалізації | 180 000 | - |
| Собівартість реалізації | −104 000 | |
| Валовий прибуток | 76 000 | 42,2% |
| Витрати на збут | −21 000 | |
| Адміністративні витрати | −43 800 | |
| Операційний прибуток | 11 200 | 6,2% |
| Результат іншої діяльності | +600 | |
| Результат фінансової діяльності | −600 | |
| Прибуток до оподаткування | 11 200 | 6,2% |
| Податок на прибуток | −1 800 | |
| Чистий прибуток | 9 400 | 5,2% |
Кожна маржа - це показник рівня, поділений на виручку. Три числа, три діагнози.
Валовий прибуток - чи працює продукт?
Валовий прибуток = виручка − собівартість реалізації.
Собівартість реалізації - це витрати на конкретні продані товари чи послуги: закупівельна вартість або виробнича собівартість товарів, прямі витрати на оплату праці, прямі виробничі накладні витрати. Вони зростають пропорційно до обсягів - продасте вдвічі більше, і вони приблизно подвояться.
Валова маржа - це найголовніший показник у бізнесі, оскільки він встановлює межу для всього іншого. Валова маржа на рівні 42,2% означає, що з кожних 100 євро виручки залишається 42,20 євро на покриття всіх накладних витрат і формування прибутку. Якщо накладні витрати становлять 36 євро на 100 євро виручки (як у цьому прикладі), бізнес працює успішно. Якщо валова маржа падає до 30%, її не врятує жодна жорстка економія на накладних витратах.
Зміна валової маржі завжди зумовлена однією з чотирьох причин: цінами продажу, вхідними витратами, структурою асортименту або обсягом наданих знижок. Це ніколи не пов'язано з тим, що "офіс занадто дорогий".
Пастка класифікації. Віднесення витрат до собівартості реалізації чи до адміністративних витрат змінює валову маржу, але не змінює чистий прибуток навіть на цент. Зарплати виробничих майстрів, витрати на доставку, оренда складу - усе це можна обґрунтувати на будь-якій позиції. Головне - визначитися один раз і ніколи не переносити витрати потайки, адже валова маржа, яка покращилася через рекласифікацію витрат, є самообманом компанії. Саме тому порівняння валової маржі різних компаній потребує обережності.
Операційний прибуток - чи працює бізнес?
Операційний прибуток = валовий прибуток − витрати на збут та адміністративні витрати.
На цьому етапі відраховуються накладні витрати: зарплати, не пов'язані безпосередньо з виробництвом, оренда, програмне забезпечення, маркетинг, амортизація, професійні послуги. Це витрати періоду - вони прив'язані до календарного часу, а не до кількості проданих одиниць, і здебільшого залишаються незмінними незалежно від того, чи продає компанія щось взагалі.
Операційний прибуток є найчистішим показником саме торгової чи операційної діяльності, оскільки він розраховується до вирахування фінансових витрат і податків. Дві компанії з ідентичною операційною діяльністю, одна з яких не має боргів, а інша має значні позики, покажуть однаковий операційний прибуток, але дуже різний чистий прибуток. Саме для цього й існує цей показник: він дозволяє оцінити бізнес окремо від того, як він фінансується і де оподатковується.
Це також той рівень, яким керівництво дійсно може керувати. Відсоткові ставки та податкове законодавство є заданими умовами; натомість розрив між валовим та операційним прибутком є результатом управлінських рішень.
Місце EBITDA. EBITDA (прибуток до вирахування відсотків, податків та амортизації) - це операційний прибуток із додаванням назад амортизації основних засобів та нематеріальних активів. Цей показник популярний, оскільки він наближено відображає операційний генераційний потік готівки та нівелює різницю в тому, наскільки агресивно компанія амортизує свої активи. Водночас він є небезпечним із тієї самої причини: амортизація є реальним витрачанням коштів, просто сплаченим раніше, і компанія, яку оцінюють за EBITDA, може виглядати чудово, водночас непомітно вичерпуючи ресурс обладнання, від якого вона залежить. Це корисний показник для порівняння компаній між собою, але він не замінює ні операційний прибуток, ні звіт про рух грошових коштів.
Чистий прибуток - що насправді належить власникам
Чистий прибуток = прибуток до оподаткування − податок на прибуток (після врахування результатів іншої та фінансової діяльності).
Тут враховано все: відсотки, сплачені кредиторам, курсові різниці, прибутки та збитки від вибуття активів, а також корпоративний податок на прибуток. Те, що залишається, є доходом акціонерів - сумою, яка збільшує власний капітал і стає доступною (з урахуванням законодавчих обмежень) для розподілу. Вона спрямовується безпосередньо у нерозподілений прибуток.
Дві особливості часто дивують людей. По-перше, чистий прибуток є найменш стабільним із трьох показників: єдиний продаж активу або коливання валютних курсів можуть суттєво змінити його, тоді як базовий бізнес залишається незмінним. По-друге, податок рідко дорівнює номінальній ставці, помноженій на прибуток до оподаткування (наприклад, 1 800 євро з 11 200 євро тут становлять 16,1%, а не 17% у Литві), оскільки податок розраховується з оподатковуваного прибутку, який відрізняється від бухгалтерського прибутку через невідшкодовувані витрати, пільги та тимчасові різниці.
Аналіз усіх трьох показників у комплексі
Діагноз можна встановити за тим, яка саме маржа змінилася:
| Симптом | Імовірна причина |
|---|---|
| Валова маржа знизилася, операційна маржа знизилася на ту саму величину | Ціни, вхідні витрати або знижки |
| Валова маржа не змінилася, операційна маржа знизилася | Накладні витрати зростають швидше за виручку |
| Операційна маржа не змінилася, чиста маржа знизилася | Витрати на фінансування, курсові різниці або податки |
| Усі три показники зростають, готівка зменшується | Зростання поглинає оборотний капітал - перевірте дебіторську заборгованість та запаси |
Останній рядок таблиці варто запам'ятати. Зростання маржі на тлі зменшення готівки не є суперечністю; це типовий профіль компанії, що зростає і фінансує своїх клієнтів, чого сам лише прибуток ніколи не покаже.
Як формуються проміжні підсумки
У Nordlet це не ручні угруповання. Запит POST /v1/reports/financial-statements повертає деталізований звіт про прибутки та збитки з уже обчисленими рівнями: виручкою від реалізації, собівартістю реалізації, валовим прибутком, витратами на збут, адміністративними витратами, операційним прибутком, результатами іншої та фінансової діяльності, прибутком до оподаткування, податком на прибуток та чистим прибутком.
Відображення базується на плані рахунків: у стандартному литовському план рахунків виручка надходить із групи рахунків 50, собівартість реалізації - з 60, витрати на збут - з 61, адміністративні витрати - з 62, фінансові статті - з 53/58 і 68, а податок на прибуток - з 69. З цього випливають два практичні наслідки: проведення витрати на правильний рахунок робить проміжні підсумки змістовними, а адаптований план рахунків потребує ретельної перевірки у звіті перед тим, як довіряти його маржам. Оскільки все формується на основі головної книги, кожен показник можна розкласти назад до окремих бухгалтерських проведень, які його сформували.
FAQ
У чому різниця між валовим прибутком і чистим прибутком?
Валовий прибуток вираховує лише собівартість проданого та показує, чи прибутковий сам продукт. Чистий прибуток вираховує абсолютно все - накладні витрати, фінансування, податки - і показує те, що залишається власникам. Валовий прибуток встановлює верхню межу, а чистий прибуток є кінцевим результатом.
Чи є операційний прибуток тим самим, що й EBIT?
Фактично так у більшості форм звітності: і EBIT (прибуток до вирахування відсотків і податків), і операційний прибуток розраховуються до вирахування фінансових витрат і податків. Незначні відмінності можуть виникати в тому, як саме обробляються інші операційні статті, тому компанії, яка порівнює себе з конкурентами, варто перевірити вміст цих статей.
Чому EBITDA не дорівнює грошовому потоку?
Тому що вона ігнорує зміни оборотного капіталу, капітальні витрати, а також фактично сплачені податки та відсотки. Вона додає назад амортизацію так, ніби актив дістався безкоштовно, хоча насправді гроші були витрачені в момент купівлі активу. Використовуйте її як показник для порівняння, а для розуміння долі грошей звертайтеся до звіту про рух грошових коштів.
Чи може компанія мати додатний валовий прибуток і від'ємний чистий прибуток?
Регулярно - це найпоширеніший сценарій збитковості. Продукти приносять гроші, але накладні витрати, відсотки або податки споживають більше, ніж покриває валовий прибуток. Вирішення цієї проблеми відрізняється від вирішення проблем із валовою маржею, тому ці рівні звітуються окремо.
Чому податок на прибуток не дорівнює ставці податку, помноженій на прибуток до оподаткування?
Тому що податок нараховується на оподатковуваний прибуток, а не на бухгалтерський. Невідшкодовувані витрати, податкові пільги, перенесення збитків на майбутні періоди та тимчасові різниці створюють розрив між ними, тому ефективна ставка майже завжди відрізняється від законодавчо встановленої.