Hvad er en pengestrømsopgørelse? Direkte vs. indirekte metode
Hvordan pengestrømsopgørelsen forklarer forskellen mellem resultat og likvider på bankbogen, de tre aktivitetskategorier, og hvordan den direkte og indirekte metode adskiller sig.
Pengestrømsopgørelsen besvarer det spørgsmål, som enhver rentabel virksomhed før eller siden stiller sig selv: hvis vi tjente 9.400 €, hvorfor steg bankbeholdningen så kun med 1.300 €? Den viser den faktiske bevægelse af likvider over en periode, fordelt på hvad pengene er brugt til, og afstemmer primo likvider med ultimo likvider.
Det er den tredje af de tre primære regnskabsoversigter og den, der er sværest at diskutere med. Resultatet indeholder skøn - afskrivninger, hensættelser, periodisering. Penge er enten ankommet, eller også er de ikke.
De tre hovedområder
Enhver pengestrøm hører til under præcis én af tre aktiviteter:
Driftsaktiviteter - selve driften: penge modtaget fra kunder, betalt til leverandører og medarbejdere, afregnet moms og selskabsskat. Dette er den vigtigste del. En virksomhed med vedvarende negativ pengestrøm fra drift forbruger penge på selve driften og holdes kun i live af finansiering.
Investeringsaktiviteter - køb og salg af anlægsaktiver: udstyr, køretøjer, software, investeringer. En negativ pengestrøm fra investering er normal og ofte sund; det betyder, at virksomheden opbygger kapacitet.
Finansieringsaktiviteter - mellemværender med kapitalejere og långivere: indbetalt selskabskapital, optagne og afdragne lån, udbetalte udbytter.
Summen af disse tre svarer til ændringen i likvider, og denne ændring skal stemme:
Primo likvider + drift + investering + finansiering = Ultimo likvider
Hvis det ikke stemmer, er opgørelsen forkert - ligningen kan ikke fraviges.
Et gennemarbejdet eksempel
Den samme virksomhed som i artiklen om resultatopgørelsen - et nettoresultat på 9.400 € for året, i euro:
| Beløb | |
|---|---|
| Primo likvider (1. januar) | 4.900 |
| Driftsaktiviteter | +9.300 |
| Investeringsaktiviteter | −6.000 |
| Finansieringsaktiviteter | −2.000 |
| Nettoreduktion/forøgelse af likvider | +1.300 |
| Ultimo likvider (31. december) | 6.200 |
Ultimobeløbet er de samme 6.200 €, der fremgår som likvide beholdninger på balancen - de to regnskabsoversigter skal stemme overens, og det er denne kontrol, der dokumenterer det.
Læs på tværs af sektionerne: driften genererede 9.300 €, hvoraf 6.000 € gik til udstyr og 2.000 € gik til långivere og ejere. Det er en virksomhed, der finansierer sin egen investering via driften - en helt anden type virksomhed end en, der viser de samme +1.300 €, fordi driften tabte 5.000 €, og et nyt lån tilførte 6.300 €.
Direkte vs. indirekte metode
De to metoder adskiller sig udelukkende i måden, hvorpå driftssektionen opbygges. Investerings- og finansieringsaktiviteter præsenteres på nøjagtig samme måde under begge metoder, og begge metoder resulterer i det helt samme driftstotalbeløb.
Direkte metode
Viser de faktiske pengestrømme brutto:
| Driftsaktiviteter (direkte) | Beløb |
|---|---|
| Penge modtaget fra kunder | 177.400 |
| Penge betalt til leverandører | −106.500 |
| Penge betalt til medarbejdere | −52.000 |
| Betalte skatter | −9.600 |
| Likvide midler fra driftsaktiviteter | +9.300 |
Det er sådan, en ikke-regnskabskyndig forventer, at en pengestrømsopgørelse ser ud, og den er unægtelig mere nyttig til operationelle spørgsmål - man kan aflæse betalingsadfærd og indbetalingstider direkte. Den historiske indvending har været ressourceforbruget: at udarbejde den manuelt betød at analysere hver enkelt postering pr. modpart. Det er et dataproblem, og dataproblemer er det, software er til for.
Indirekte metode
Tager udgangspunkt i nettoresultatet og renser det for alt, som ikke var likvider:
| Driftsaktiviteter (indirekte) | Beløb |
|---|---|
| Nettoresultat | 9.400 |
| Tilbageførsel: af- og nedskrivninger | +4.000 |
| Stigning i tilgodehavender fra salg | −2.600 |
| Stigning i varebeholdninger | −1.900 |
| Stigning i leverandørgæld | +400 |
| Likvide midler fra driftsaktiviteter | +9.300 |
De samme 9.300 €, en anden vej. Logikken er mekanisk:
- Ikke-likvide omkostninger føres tilbage. Afskrivninger reducerede resultatet, men der forlod ikke nogen penge virksomheden.
- En stigning i tilgodehavender fratrækkes. Omsætningen blev indregnet, men pengene er ikke ankommet endnu.
- En stigning i varebeholdninger fratrækkes. Der er bundet penge i lagervarer, som endnu ikke er solgt.
- En stigning i leverandørgæld tillægges. Omkostningerne blev indregnet, men pengene har ikke forladt virksomheden endnu.
Den indirekte metode er den mest udbredte i offentliggjorte regnskaber, fordi den kan samles udelukkende på baggrund af to balancer og en resultatopgørelse - der kræves ingen transaktionsanalyse. Dens sidegevinst er, at den viser, hvorfor resultat og likvider gled fra hinanden, hvilket netop er det spørgsmål, ledelsen stiller. Ulempen er, at driftsdelen bliver en afstemningsoversigt frem for en beskrivelse: den viser intet sted, hvor mange penge kunderne rent faktisk har betalt.
Igangværende regnskabsstandarder (herunder IFRS og EU's regnskabsdirektiv) tillader begge; IAS 7 tilskynder eksplicit til den direkte metode, samtidig med at det anerkendes, at næsten ingen bruger den.
Hvilken metode skal man vælge?
- Direkte, hvis du har transaktionsdata og ønsker et operationelt svar på, hvor mange penge kunderne rent faktisk betalte, og hvad der blev betalt ud til leverandørerne.
- Indirekte, hvis du skal matche den måde, som finansanalytikere, banker og årsrapporter præsenterer det på, eller hvis du vil have broen mellem resultat og likvider vist direkte i opgørelsen.
Mange virksomheder udarbejder den indirekte metode til årsrapporten og følger en rapport baseret på den direkte metode internt. Det er ikke dobbeltarbejde; de besvarer forskellige spørgsmål.
Hvordan Nordlet genererer den
POST /v1/reports/cash-flow { fromDate, toDate } returnerer en opgørelse efter den direkte metode. Den finder enhver bogført postering, der har berørt en likvid konto eller bankkonto i perioden, henter modposterne og klassificerer hver enkelt ud fra dens kontoplan: anlægskontoer (klasse 1) er investering, egenkapital og langfristede lån (klasse 3 og gruppe 40) er finansiering, og alt andet er drift. Rækkerne er specificeret pr. modpartskonto, så du kan se, hvilke konti pengene bevægede sig imellem, og rapporten indeholder et balanced-flag, der bekræfter, at primo + ændring = ultimo.
To ærlige bemærkninger. For det første sker klassificeringen ud fra kontonummerets præfiks, så en virksomhed med en stærkt tilpasset kontoplan bør gennemgå sektionerne én gang, før de stoler på dem. For det andet findes der ingen rapport baseret på den indirekte metode - hvis du har brug for afstemningen mellem resultat og likvider til årsrapporten, er inputtene til stede (nettoresultat fra /v1/reports/financial-statements, afskrivninger fra anlægsmodulet, ændringer i arbejdskapitalen fra to balancer), men selve opstillingen samles i dag uden for API'et.
For koncerner inkluderer POST /v1/consolidation/report en konsolideret pengestrømsopgørelse: hvert datterselskabs opgørelse omregnet til ultimokurs og vægtet efter konsolideringsmetode, idet associerede virksomheder opgjort efter indre værdis metode er udelukket.
FAQ
Hvad er forskellen på den direkte og den indirekte metode?
Kun driftssektionen. Den direkte metode opstiller faktiske ind- og udbetalinger af likvider; den indirekte metode tager udgangspunkt i nettoresultatet og korrigerer for ikke-likvide poster samt ændringer i arbejdskapitalen. Begge metoder giver den samme samlede pengestrøm fra drift, og investerings- samt finansieringssektionerne er identiske.
Hvilken metode kræver regnskabsstandarderne?
Ingen af dem er et decideret krav - både IFRS (IAS 7) og EU's regnskabsdirektiv tillader begge, hvor IAS 7 udtrykker en preference for den direkte metode. I praksis dominerer den indirekte metode i offentliggjorte regnskaber, fordi den er nemmere at udarbejde ud fra sammendragede data.
Hvorfor føres afskrivninger tilbage i den indirekte metode?
Fordi de reducerede resultatet uden at der forlod penge fra virksomheden - likviderne forlod virksomheden år tidligere, da aktivet blev købt (og optrådte da under investeringsaktiviteter). Tilbageførslen fjerner en ikke-likvid omkostning fra en opgørelse, der udelukkende handler om likvider.
Kan en profitabel virksomhed have en negativ pengestrøm fra drift?
Ja, og det er et af de mest driftssikre tidlige varsler, der findes. Kraftig vækst finansieret af ubetalte fakturaer og voksende lager gør netop dette: resultatet stiger, mens likviderne tømmes. Det kan lade sig gøre, så længe finansieringen holder, og er fatalt, når den ikke gør.
Indeholder pengestrømsopgørelsen moms?
Ja - i modsætning til resultatopgørelsen omhandler pengestrømsopgørelsen faktiske penge, så moms opkrævet fra kunder og betalt til leverandører flyder igennem, og den samlede momsafregning med skattemyndighederne fremgår under driftsaktiviteter.