Cos'è il rendiconto finanziario? Metodo diretto e indiretto

Il rendiconto finanziario (cash flow statement) risponde alla domanda che ogni azienda in utile finisce per porsi: se abbiamo guadagnato 9.400 €, perché il saldo bancario è aumentato di appena 1.300 €? Il documento illustra i movimenti effettivi di denaro in un dato periodo, classificati in base alla natura dell'operazione, e riconcilia le cassa iniziale con la cassa finale.

È il terzo dei prospetti contabili fondamentali ed è quello su cui è più difficile obiettare. L'utile implica valutazioni (vite utili, accantonamenti, competenza), mentre la cassa è entrata oppure no.

Le tre sezioni

Ogni movimento di denaro rientra in una di tre categorie di attività:

Attività operative - la gestione tipica dell'impresa: denaro ricevuto dai clienti, pagato ai fornitori e ai dipendenti, IVA e imposte sui redditi regolate. Questa è la sezione più importante. Un'azienda con un flusso di cassa operativo persistentemente negativo sta consumando denaro per svolgere la propria attività e si regge in vita unicamente grazie ai finanziamenti.

Attività di investimento - acquisto e cessione di immobilizzazioni a lungo termine: impianti, automezzi, software, partecipazioni. Un flusso di cassa da investimenti negativo è normale e spesso salutare, poiché indica che l'azienda sta incrementando la propria capacità produttiva.

Attività di finanziamento - transazioni con i fornitori di capitale: capitale sociale versato, accensione e rimborso di prestiti, dividendi distribuiti.

La somma delle tre sezioni determina la variazione netta della liquidità, e tale variazione deve quadrare:

Cassa iniziale + attività operative + attività di investimento + attività di finanziamento = Cassa finale

Se la quadratura non torna, il rendiconto è errato, poiché questa identità matematica non è opzionale.

Un esempio pratico

Prendiamo la stessa azienda dell'articolo sul conto economico, con un utile netto di 9.400 € per l'esercizio, espresso in euro:

	Importo
Cassa iniziale (1° gennaio)	4.900
Attività operative	+9.300
Attività di investimento	−6.000
Attività di finanziamento	−2.000
Variazione netta della cassa	+1.300
Cassa finale (31 dicembre)	6.200

Il valore finale corrisponde esattamente ai 6.200 € indicati come disponibilità liquide nello stato patrimoniale: i due documenti devono coincidere e questa è la verifica che lo dimostra.

Leggendo le sezioni in sequenza: la gestione caratteristica ha generato 9.300 €, di cui 6.000 € sono stati impiegati nell'acquisto di beni strumentali e 2.000 € sono stati restituiti a finanziatori e soci. Si tratta di un'azienda che autofinanzia i propri investimenti con la gestione operativa, una situazione ben diversa da quella di un'altra impresa che mostra lo stesso saldo di +1.300 € a causa di una gestione operativa in perdita di 5.000 € compensata da un nuovo prestito di 6.300 €.

Metodo diretto vs metodo indiretto

I due metodi differiscono esclusivamente nel modo in cui viene elaborata la sezione operativa. Le sezioni relative agli investimenti e ai finanziamenti sono presentate in modo identico in entrambi i casi, ed entrambi i metodi conducono esattamente allo stesso totale operativo.

Metodo diretto

Elenca i flussi di cassa effettivi in termini lordi:

Attività operative (metodo diretto)	Importo
Denaro incassato dai clienti	177.400
Denaro pagato ai fornitori	−106.500
Denaro pagato ai dipendenti	−52.000
Imposte pagate	−9.600
Flusso di cassa netto dalle attività operative	+9.300

Questo è il formato che chi non è del mestiere si aspetta da un rendiconto finanziario ed è indubbiamente più utile per le analisi gestionali, poiché consente di osservare direttamente i tempi di incasso e le abitudini di pagamento. L'obiezione storica a questo metodo riguardava l'onere di elaborazione: compilarlo manualmente richiedeva l'analisi di ogni singola transazione di cassa per controparte. Tuttavia, si tratta di un problema legato ai dati, e i dati sono esattamente ciò che il software gestionale è chiamato a risolvere.

Metodo indiretto

Parte dall'utile netto ed elimina tutte le componenti che non hanno avuto impatto sulla cassa:

Attività operative (metodo indiretto)	Importo
Utile netto	9.400
Riassecco di: ammortamenti	+4.000
Aumento dei crediti commerciali	−2.600
Aumento delle rimanenze di magazzino	−1.900
Aumento dei debiti commerciali	+400
Flusso di cassa netto dalle attività operative	+9.300

Il risultato è sempre di 9.300 €, ma il percorso è diverso. La logica sottostante è di tipo meccanico:

• I costi non monetari vengono riaggiunti. Gli ammortamenti hanno ridotto l'utile, ma non vi è stata alcuna uscita di denaro dall'azienda.
• Un incremento dei crediti viene sottratto. I ricavi sono stati contabilizzati, ma la liquidità non è ancora pervenuta.
• Un incremento delle rimanenze viene sottratto. Il denaro è stato investito in scorte di magazzino che non sono ancora state vendute.
• Un incremento dei debiti viene aggiunto. I costi sono stati registrati, ma la liquidità non è ancora uscita.

Il metodo indiretto è il più diffuso nei bilanci pubblicati poiché può essere predisposto attingendo interamente da due stati patrimoniali e da un conto economico, senza necessità di analizzare le singole transazioni. Il suo principale vantaggio consiste nel rivelare le ragioni della divergenza tra utile e liquidità, rispondendo direttamente agli interrogativi dei manager. Il limite risiede nel fatto che la sezione operativa assume la forma di una riconciliazione anziché di una descrizione, non offrendo alcuna indicazione sull'effettivo ammontare incassato dai clienti.

I principi contabili IFRS e la Direttiva contabile dell'UE consentono l'utilizzo di entrambi i metodi; lo IAS 7 incoraggia esplicitamente il metodo diretto pur riconoscendo che quasi nessuno lo adotta.

Quale metodo scegliere

• Metodo diretto se disponete di dati a livello di transazione e necessitate di risposte di carattere operativo (quanto denaro i clienti abbiano effettivamente versato e quanto sia stato realmente corrisposto ai fornitori).
• Metodo indiretto se dovete uniformarvi alle modalità di presentazione adottate da analisti, banche e relazioni annuali, o se desiderate che il raccordo tra utile e cassa sia chiaramente visibile direttamente sul prospetto.

Molte aziende elaborano il rendiconto con il metodo indiretto per il bilancio d'esercizio, avvalendosi internamente di un report basato sul metodo diretto. Non si tratta di una duplicazione, poiché i due prospetti rispondono a esigenze informative differenti.

Come Nordlet genera il rendiconto

POST /v1/reports/cash-flow { fromDate, toDate } restituisce un rendiconto redatto con il metodo diretto. Il sistema individua ogni transazione registrata che abbia movimentato un conto di cassa o di banca nel periodo di riferimento, estrae le linee di controparte e classifica ciascuna operazione in base al relativo codice di conto: i conti delle immobilizzazioni (classe 1) rientrano negli investimenti, i conti di capitale netto e finanziamenti a lungo termine (classe 3 e gruppo 40) nei finanziamenti, mentre tutte le altre voci sono classificate come attività operative. Le righe sono dettagliate per conto di controparte, consentendo di identificare i conti tra cui i fondi sono stati trasferiti, e il report include il flag balanced che verifica la quadratura tra cassa iniziale e variazione netta rispetto alla cassa finale.

Due precisazioni doverose. In primo luogo, la classificazione si basa sul prefisso del codice di conto, pertanto le aziende che utilizzano un piano dei conti fortemente personalizzato dovrebbero verificare le sezioni prima di validarle definitivamente. In secondo luogo, non è disponibile un report basato sul metodo indiretto: qualora fosse necessaria la riconciliazione tra utile e cassa per il bilancio d'esercizio, i dati di input sono reperibili (utile netto tramite /v1/reports/financial-statements, ammortamenti dal modulo cespiti, variazioni del capitale circolante da due stati patrimoniali), ma il raccordo viene attualmente assemblato all'esterno delle API.

Per i gruppi societari, POST /v1/consolidation/report include un rendiconto finanziario consolidato in cui il rendiconto di ciascuna entità è convertito al tasso di chiusura e ponderato secondo il metodo di consolidamento, escludendo le società collegate valutate con il metodo del patrimonio netto.

FAQ

Qual è la differenza tra il metodo diretto e il metodo indiretto?

La differenza riguarda esclusivamente la sezione operativa. Il metodo diretto elenca gli incassi e i pagamenti di cassa effettivi; il metodo indiretto parte dall'utile netto ed effettua le rettifiche per tenere conto delle poste non monetarie e delle variazioni del capitale circolante. Entrambi i metodi conducono allo stesso totale di cassa operativo, mentre le sezioni relative agli investimenti e ai finanziamenti sono perfettamente identiche.

Quale metodo è richiesto dai principi contabili?

Nessuno dei due è obbligatorio: sia gli IFRS (IAS 7) sia la Direttiva contabile dell'UE consentono l'uso di entrambi, sebbene lo IAS 7 esprima una preferenza per il metodo diretto. Nella pratica, il metodo indiretto predomina nei bilanci d'esercizio pubblicati poiché risulta più agevole da predisporre partendo da dati di sintesi.

Perché gli ammortamenti vengono riaggiunti nel metodo indiretto?

Poiché riducono l'utile senza che vi sia stata alcuna fuoriuscita di denaro dall'azienda. La cassa era infatti uscita anni prima al momento dell'acquisto del bene (e registrata in quell'occasione tra le attività di investimento). Riasseconderli consente di eliminare un costo non monetario da un prospetto che prende in considerazione esclusivamente i movimenti di denaro.

Un'azienda in utile può registrare un flusso di cassa operativo negativo?

Sì, e questa rappresenta una delle avvisaglie precoci più affidabili in assoluto. Una rapida crescita finanziata da fatture non incassate e da un incremento delle scorte genera esattamente questa dinamica: l'utile aumenta mentre la liquidità si esaurisce. Si tratta di una situazione sostenibile finché durano i finanziamenti, ma fatale quando questi vengono meno.

Il rendiconto finanziario include l'IVA?

Sì. A differenza del conto economico, il rendiconto finanziario movimenta denaro effettivo, pertanto l'IVA riscossa dai clienti e versata ai fornitori viene inclusa, e il saldo netto della liquidazione periodica con l'erario trova evidenza tra le attività operative.